Criação de valor com operações de Leveraged Buyout

O Leveraged Buyout (LBO) é uma modalidade de aquisição em que a maior parte do capital necessário para comprar uma empresa é financiada por dívida, tendo como garantia os próprios ativos e o fluxo de caixa da companhia-alvo.

Essa estrutura permite que investidores assumam o controle de um negócio com um investimento de capital relativamente reduzido, ampliando o potencial de retorno sobre o capital próprio investido.

Embora amplamente utilizado em mercados desenvolvidos — sobretudo nos Estados Unidos e na Europa —, o LBO ainda é um mecanismo pouco explorado no Brasil. As razões vão desde a menor maturidade do mercado de crédito estruturado até a escassez de ativos com perfil adequado.

O LBO pode representar uma alavanca poderosa para a criação de valor, combinando disciplina financeira, eficiência operacional e estratégia de longo prazo.

Na Altoris, entendemos o LBO não como uma simples transação alavancada, mas como um projeto de transformação empresarial — uma engenharia financeira sofisticada que combina alavancagem e disciplina de gestão como vetores centrais de criação de valor.

Além da alavancagem: os pilares de um LBO bem-sucedido

Embora o financiamento com dívida seja o elemento característico do LBO, a geração de valor sustentável depende de muito mais que uma estrutura de capital agressiva. Operações bem-sucedidas combinam:

• Escolha criteriosa da empresa-alvo, com geração de caixa recorrente, baixa necessidade de reinvestimento e margens resilientes;

• Due diligence profundo e orientado à eficiência operacional;

• Redesenho do modelo de governança e estrutura de incentivos, com ênfase na criação de valor para os stakeholders;

• Disciplina de alocação de capital e foco na desalavancagem estratégica ao longo do tempo.

Nossa abordagem: rigor técnico, visão de valor e governança ativa

Na Altoris, atuamos na estruturação de todo o ciclo da operação, assessorando investidores, fundos e grupos empresariais que buscam aquisições com base em estruturas alavancadas. Nossa abordagem integra análise técnica, diagnóstico financeiro, captação de recursos, estruturação da transação e acompanhamento da performance pós-deal, sempre com foco na maximização do retorno ajustado ao risco.

Em operações de LBO, o tempo e a margem de erro são limitados. Por isso, nossa atuação se estrutura em cinco frentes interdependentes:

1. Análise de Viabilidade Econômico-Financeira: Avaliamos a capacidade de geração de caixa da empresa-alvo, o múltiplo justo de aquisição e a estrutura ideal de capital, utilizando modelos de cash flow at risk, sensitivity analysis e simulações de covenant.

2. Planejamento da Alavancagem e Estruturação do Funding: Assessoramos na modelagem do funding da transação, envolvendo fundos de crédito e veículos de dívida estruturada, sempre com foco na sustentabilidade do serviço da dívida e nas métricas de retorno para os investidores.

3. Redesign Operacional e Estratégico da Empresa-Alvo: Atuamos diretamente na redefinição de prioridades operacionais, revisão de portfólio, racionalização de custos e profissionalização da gestão, garantindo o cumprimento dos value drivers identificados na tese de investimento.

4. Gestão da Performance Pós-Aquisição: Implementamos uma rotina de governança baseada em indicadores de criação de valor, com foco no aumento do EVA®, no controle do capital empregado e no cumprimento dos marcos estratégicos pactuados com os investidores.

5. Estratégia de Saída (Exit): Desde o início da operação, modelamos diferentes cenários de saída — via M&A estratégico, venda para novo fundo (secondary buyout) ou abertura de capital — maximizando o retorno da operação.

O LBO não é, para nós, uma operação de risco excessivo. É uma oportunidade altamente técnica de extrair valor de negócios resilientes, com estrutura de capital adequada, disciplina na execução e um plano estratégico orientado à performance.

Nosso compromisso é claro: transformar estruturas desafiadoras em negócios mais rentáveis, eficientes e com retorno previsível para investidores. É assim que consolidamos nossa reputação como uma consultoria que pensa e atua como sócia do capital.